Vi upplever just nu en av de kraftigaste nedgångarna vi sett på länge. För att få perspektiv på nedgången kan nämnas de tre största nedgångarna i modern tid på den svenska börsen varit 29 oktober 1987 då börsen gick ner med -8,74% (drivet av räntehöjningar), den 11 september 2001 (terrorattentatet i NY) då den svenska börsen gick ner med -7,8% samt den 27 juni 2016 (efter Storbritanniens oväntat röstat ja till Brexit) då börsen stängde ner med 7,75%. I skrivande stund ligger OMX Stockholm PI ner med ca 9%.
Kavaljer bedömer att den stora börsnedgången som omotiverad med hänsyn till att Coronas inverkan på ekonomin är begränsad i tid. Man får inte glömma att värdet på ett bolag är summan av alla framtida kvartalsvinster. En tillfällig vinstnedgång som varar ett till tre kvartal har endast en mindre påverkan på ett bolags värde. Vi ser att virusspridningen kraftigt har minskat i Kina och Sydkorea och det finns därför skäl att det också kommer ske i övriga världen. Har vi tur sker det redan i april när vi får ett varmare väder.
I olika länder presenterade åtgärder som inreseförbud, stängningar av skolor, förbud mot större sammankomster mm. Detta är positivt på så sätt att det sänder tydliga och starka signaler till befolkningen om vad som krävs för att förhindra fortsatt spridning.
Tidigare kraftfulla nedgångar av denna karaktär har i många fall efterföljts av en snabb återhämtning av aktiekurserna. Som den långsiktige investerare vi är, ser vi nedgången som ett bra tillfälle att köpa in sig i kvalitetsbolag med goda långsiktiga tillväxtmöjligheter.
I detta sammanhang kan det vara värt att betänka ett citat av Benjamin Graham (som brukar nämnas som Warren Buffetts förebild):
” First, determine whether you are an investor or a speculator. The investor’s primary interest lies in acquiring and holding suitable securities at suitable prices, The speculator, on the other hand, cares mainly about anticipating and profiting from market fluctuations. If you’re an investor, price fluctuations have only one significant meaning: an opportunity to buy wisely when prices fall sharply and to sell wisely when they advance a great deal.”